友宝以“轻模式”转战港交所，终端超过65438+万台，去年亏损65438+8800万元。

招股书披露的数据显示，2019至2021，友宝收入分别为27.27亿元、1.902亿元、26.76亿元；毛利分别为654.38+0.329亿元、5.59亿元、654.38+0.01.065438亿元；2019至2021，公司毛利率分别为48.7%、29.4%和41.1%。年利润分别为3964.9万元，-11.84万元和-1.88万元。

友宝的自助售货机主要分布在相对发达的地区，包括长三角、珠三角、京津冀和省会城市。截至2021、65438+2、31日，约有9.6%和3.5%的友宝站点分别位于北京和上海。整体来看，截至2019，2020和2021，12，31，分别有22.7%，22.9%和22.4%位于一线城市，31.1%。这些地点基本都位于客流量大的地方，包括学校、工厂、餐厅、办公室、公共场所、交通枢纽等。因此，当公共问题出现时，他们很容易受到影响。

2020年，一场疫情爆发，友宝所在的地方经历了暂时甚至永久的关闭，导致其区域扩张计划意外中断。再加上库存积压过多，造成亏损。2020年，友宝营收下降30.3%，由盈转亏。与2019年相比，2020年各项业务收入均有所下降，智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务和其他业务收入分别下降约13.2%、33.4%、59.3%和80.0%。

在友宝的各项业务中，智慧零售业务，也就是自助售货机，所销售的商品占比最大，并且逐年上升。2019年至2021年，友宝智慧零售业务营收分别为654.38+0.54亿元、654.38+0.37亿元、654.38+0.91.5亿元，占总营收的56.5%和70.3%。这和积分快速增长有关。从2019到2021，友宝积分从4.77万增加到10.27万，年复合增长率29.1%。但从增速来看，收入增速小于点。2021，102700台比2019的47700台翻了一倍，但收益只增长了不到30%。

转向更轻的合伙人模式。

2019至2021，友宝的销售和营销费用分别为1024万、1084万、1077万。其中，积分运营开发支出占比过半，是这部分支出中最大的一部分。值得注意的是，尽管过去三年增长迅速，但该网站的运营和开发费用差距并不大。2019-2021，费用分别为5.75亿元、5.53亿元、5.85亿元。

这可能和模式的改变有关。根据招股书中披露，友宝实行积分合伙人模式。合伙人负责找位置，承担位置的开发、租赁、设施成本，从交易商品总额中拿提成，扣除成本和费用，合伙人大概能拿到20%-30%的分成。最初，这一套流程是由友宝独立完成的。2015年，友宝大力发展加盟，同时广告收入大幅增长，从2013年的0.1亿元增长到2016年的2.89亿元。

在所有的线下商业模式中，直销模式的毛利最高，也最重。加盟或合伙人模式更轻，占用资金更少，扩张更快。到2021期末，友宝拥有的102700个积分中，只有13700个积分处于直接模式；合伙人积分数为71500，占比近70%，附属积分有17600。2019至2021，合伙模式下智慧零售业务收入分别为2510万元、7.62亿元、148万元。2021年，友宝1.92亿销售收入中，1.48亿来自合作伙伴，也就是说合作伙伴贡献了超过60%的销售收入。

友宝计划进一步提高在一线、新一线和二线城市的渗透率，逐步发展经济增长率高的三线及以下城市。按照友宝的规划，上市后三年内将新开约654.38+0.5万个新点，其中2023年至2025年约4万、5万、6万个新点，80%以上的新点将放智能货柜。但友宝也提到，如果不能留住或吸引新的积分伙伴，就无法维持或扩大现有网络。

友宝成立于11年前，从单一的自助饮料贩卖机发展到友卡、友椰子、迷你KTV等多项业务。经历了10轮融资，背后有众多明星机构。友宝于2016年2月挂牌新三板。2017年2月，a股零售企业新华都发布公告，通过换股吸收合并友宝。新华都和友宝的合并，在当时被视为新零售理念下新旧零售业态融合的案例。有分析称，双方的交易更像是友宝在线借壳登陆a股。2065438+2007年8月，双方合作告吹。2065438+2009年3月，友宝从新三板摘牌。

新三板挂牌期间，友宝引入了中信建投资本、CICC资本、蚂蚁金服等机构。退市后完成蚂蚁金服、春华资本领投的6543.8+06亿元战略融资。对于友宝来说，获得蚂蚁金服的战略投资后，除了拥有更充足的资金流，更重要的是与阿里新零售生态更紧密的合作。

目前友宝创始人王斌及其一致行动人陈坤荣合计持股265，438+0.99%，其中王斌持股65，438+07.9%；第二大股东是蚂蚁集团，持股16.68%；此外，春华资本持股5.56%，金钟启元持股3.96%。