楼市是真的回暖还是假的繁荣？
6月7日，华尔街日报发表了一篇题为《为什么中国地产股没有随房价上涨》的文章，文章指出，最近中国出现了一波房地产市场热潮，但并没有从地产商股票的走势上反映出来。这种脱节是对投资者的警告，即当前的房地产复苏是不可持续的。
华尔街日报指出，自2015年初以来，中国的平均房价上涨了11%。北京、上海和深圳等所谓的一线城市的房价上涨了30%。最近，这种趋势已经蔓延到较小的二线城市，今年以来房价上涨了5%。
但住宅建筑商的股票并没有显示出同样乐观的趋势。基准的a股房地产指数今年迄今已下跌20%，表现逊于大盘。在香港股市，中国大型房地产开发商的股价下跌了14%。
在允许外国投资者自由进入的香港股市，许多中国开发商的股票目前低于其账面价值。这些地产公司的估值普遍低于a股上市地产公司。
文章称，这可能意味着巨大的购买机会。但似乎更合理的解释是，股票市场的情况表明，目前的房地产复苏是不可持续的。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家张军表示，房地产市场的反弹是基于宽松的房地产政策和宽松的信贷政策的背景下。此轮房地产回暖是通过一些投资机构或个人来实现房地产去库存，因此我们认为此轮房地产市场会出现周期性调整。
张军指出，对于股市来说，投资者更关注企业的盈利能力和销售情况，所以对于投资者来说，这是一个昙花一现的市场。
但事实是，即使房价上涨，开发商的利润率也在下降。华尔街日报文章指出，一季度在a股上市的房地产开发商平均净利率降至7.9%，2065，438+04年末为65，438+00%。
可以看到，目前一线城市和部分二线城市已经开始收紧楼市调控政策。张军认为，一旦货币政策微调或者信贷政策调整，会对房地产市场产生一定影响。
国家统计局数据显示，6月5438-4月，全国房地产开发投资25376亿元，比上年名义增长7.2%，增速比6月5438+0-3月提高1个百分点。
同时，随着销售市场持续升温，房地产去库存取得明显进展。商品房待售面积连续两个月减少。
据张军预测，今年三季度初房地产销售增速将放缓，随着销售和新开工的下滑，房地产投资增速也将开始放缓。担心随着前期销售下滑和新开工上升，部分城市会出现新一波去库存。
有分析指出，受市场信心和资金流向格局的影响，股市将呈现持续震荡的格局。楼市更多的是受房地产政策和央行信贷政策的影响，是两类市场在不同特征下的表现。