牛年如何选牛？

事实上，对于刚入市的小白来说，借助机构评级或资金池做第二轮筛选效率更高。

去年支付宝联手中国证券报，经过超过1000的深度调查。最后，在基金一栏，选出了一批“黄金精选基”，其中不乏潜力十足的牛基。邢正环球基金公司有多只入围基金，所以我想大家对这家专注于打造全方位主动精品基金的公司并不陌生。

年初，支付宝推出了一个“年初好理财产品排行榜”，我在榜单中多次发现邢正环球的身影。

邢正环球公司坚持以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则。2007年2015等大热牛市高点，公开提示风险，限制基金申购。2020年疫情期间，他率先用自有资金购买其基金，倡导理性投资，被基民誉为“良心基金公司”。

这家公司涌现出了一批明星基金经理和屡获殊荣的明星基金。

明星基金经理包括:10金牛元老董(业内只有1%的人获此殊荣)、21顶级基金经理谢志宇(掌舵时间最长的基金8年创造了近8倍的奇迹，同期偏股混合基金排名第二)、牛股猎人感动、成长女神、白马王子纪文华、制造神。

上述明星基金经理虽然各有特长，但风格相对均衡，在不同风格的市场中都能应对自如，取得不错的成绩。典型的是最近五年，白酒异军突起，很多基金靠“喝”排名靠前。然而，邢正环球的基金基本“岿然不动”，却依然排名靠前。

明星基金有:成立至今累计盈利近27倍的兴全趋势投资(163402，LOF)、8年涨幅近8倍的兴全何润(163406，LOF)、一级10倍可转债的金兴全转债(34001)。

基金公司还有一个不成文的规定，股票型基金经理管理的基金一般不超过两只(目前谢志宇管理的产品最多，只管理了三只)，以保证基金经理能够更专注地管理基金，维护持有人的利益。

据悉，在市场暴跌时，公司还会组织基金经理一起吃火锅，以减轻基金经理的精神压力，以更好的心态管理基金。

这些温馨的细节透露出，为了照顾基金持有人的利益，基金公司考虑的非常周全。

关于邢正全球基金的全球基金经理，已经有很多介绍了。今天我就重点说说公司培养的中生代大将——乔迁。

乔迁会计硕士毕业后，于2008年7月加入邢正环球基金公司，历任研究员、基金经理助理。在担任研究员期间，他主要关注可选消费和医疗器械。

17年7月至2020年7月6日担任兴全趋势基金(LOF)基金经理，与董共同执掌公司顶级基金——兴全趋势(163402)，一定程度上沿袭了董稳健的风格。2018年5月3日开始与吉看乐(340008)一起掌舵兴全有机成长，2018年7月30日单独掌舵兴全商业模式(163415)。兴全商业模式也是一个能体现乔迁经营能力的产品。

截至2020年2月10，在搬迁管理不到三年的时间内，兴全商业模式(163415)净值增长170.42%，年化收益率高达47%，期间最高提现仅为20.2%，均位于同类基金前列。

良好的表现迎来了市场的热情。2018年，乔迁刚刚接手兴全商业模式的时候，基金规模只有13亿元。截至2020年底，基金规模迅速增长至6543.8+073亿元。甚至有粉丝声称，孩子一出生就给他买了兴全商业模式基金。

这种信任是由于兴全商业模式对乔迁之喜的审慎投资和出色表现。

在投资上，会计背景的乔迁强调“本质”，要透过表面数字观察企业经营的实质性变化。为了兼顾投资的长期回报和风险控制，乔迁采用以下思路选择个股:

1.坚持“自下而上”的选股模式。重点选择战略定位清晰、管理优秀、市场反应能力灵活、管理团队内部纠错机制良好、公司治理良好、能够兼顾股东、员工和消费者利益、对行业无偏好、整体分布均衡的企业。但从入选企业来看，主要布局在家电、食品医药和先进制造领域。他一直大量参与大牛股，如隆基，陈光文具和顺丰控股。

2.只选择自己看得懂、看得清的企业。从中长期来看，未来五年个股基本面可以持续改善。最近三年业绩增长的高点和低点是可以明确预测的。知道企业业绩的高低点，往往在业绩拐点改善前后大举介入，在业绩兑现、性价比下降时逐步退出。这是对研究技巧的极大考验，也可以减少基金净值的波动。

比如乔迁掌舵兴全商业模式时，就开始重仓买入隆基股份，然后随着业绩的释放和股价的大幅上涨，在2020年第二季度逐步减持。到2020年四季度，该股已不在基金前十大重仓之列。如果你看一下隆基股份的价格走势，你会发现，重仓的买点基本都对应着最低点。在重仓过程中，该股累计上涨7.14倍，完美把握了个股的主升浪。

3.仓位相对均衡，合理控制回撤。平衡仓位可以降低资金风险，主要表现在三个方面:

一是股权集中度低。前10权重股总仓位在40%左右。对于极度乐观的股票，很少获得超过5%的仓位，可以避免个股的黑天鹅。

二是行业比较分散。排名前10的股票往往分布在五个或五个以上的行业，同一行业的股票不超过两只。这种职位特征可以避免行业轮动，有落差，在某个阶段是落后的。从2019到2020连续八个季度的数据来看，兴全的商业模式每个季度都实现了增长，超额收益的持续性非常好。

第三是长期仓位和短期仓位的平衡。在仓位上，维持60%左右的中长期目标，配置30%左右的短期爆发性品种，兼顾基金中长期业绩和短期爆发性。

综合来看，乔迁是一个优秀的基金经理，既有研究的广度和深度，又善于挑选成长股，能根据性价比动态配置，合理控制退出，攻守兼备。

风险提示:以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金公司立场，不构成对投资者的投资建议。