谁抛弃了美国的健康？

阿里巴巴为美国年的健康点燃了一把火，用自己的双手浇灭了它。

上周业绩惨淡，股东抛售，股价暴跌...一团团乌云长时间笼罩在美国健康的头上。

股东没了，顾客也没了...一瞬间，似乎所有人都在抛弃美年健康。

股东们大批逃离。

在美国健康股价持续下跌的时候，战略股东阿里巴巴突然大举减持，火上浇油。

165438+10月4日收盘后，美年健康(002044。SZ)公告称，阿里巴巴以大宗交易方式减持1.3794%股份。消息一出，第二天，美国跌入健康极限。

一年前，美年大健康的控股股东及一致行动人天一资产、天一控股等以72.65亿元的总对价向阿里网络、杭州信投、上海琦君转让合计16.16%的股份。后阿里网络出资1.836亿元认购公司非公开发行股票，成为控股公司。

阿里巴巴战略入股美国健康，体检作为阿里双H(健康与幸福)战略打造的重要一环。持股一年后减持有何意图？

事实上，阿里的减持并不是美年健康股价暴跌的导火索，而是助推器。16年10月30日，美年健康交出了一份糟糕的三季报，公司股价持续暴跌，而阿里的减持行为集中在10月2日和3日。

无独有偶，在这个微妙的时间点上，美年健康总裁徐克也加入了减持大军，减持超过654.38+03万股，合计套现超过2亿元。今年7月，公司副总裁林林也减持了200万股，套现近3000万元。

机构股东无疑对美国健康的股价走势最为敏感。今年二季度末，共有406家机构持有该公司股份，到三季度末，减少到68家。

值得注意的是，今年9月14日，穆迪将健康企业家族评级从“Ba3”下调至“B1”。同时，将美年投资发行并由美年健康担保的债券的高级无担保评级由“Ba3”下调至“B1”，展望维持负面。据评级机构分析，未来12-18个月，公司杠杆率仍将维持高位。

业绩下滑，股东减持，机构抛售...一系列负面情绪叠加，美的健康市值五天蒸发200亿。

客户增长停滞不前。

中国民营资本涉足体检市场不过20年，却迅速走过了野蛮生长、相互竞争、三足鼎立、二元对立的行业发展阶段。

在众多业内人士中，美年健康创始人余荣是为数不多的没有专业医学背景的参与者。但作为投资人，他更大胆，更善于发挥资本的力量。在很短的时间内，通过大规模并购，成为行业老大。

尤其是2015借壳上市后，美年健康继续高举并购大旗，一路高歌猛进，囊括了国内或区域性体检机构众多，拥有美年健康、赵梅、慈铭体检三大体检行业知名品牌。公司体检中心数量从2014年的94个猛增至2019年末的703个。

M&A的扩张立竿见影。公司营收规模从2065，438+08年的4365，438+0亿元飙升至2065，438+08年的84.6亿元，同期归母净利润从4.52亿元增长至826，5438+0亿元，也成为美的健康业绩的巅峰。

但一个明显的现象是，公司旗下的体检中心数量在增加，但年服务人次的增长却停滞不前。

尤其是2019年，体检中心增加70个，体检人数减少176万。

美国健康运营的效率下降，除了市场竞争的因素，还有自身的原因。

2018年中期，一则关于美国“假医生”行医的新闻在网上炸开了锅，将这家私人体检龙头推到了风口浪尖，引发了行业的信任危机。

虽然，后来的事实洗清了美利坚合众国，主管部门发现该公司部分体检中心确实存在医生执业不规范、体检报告未经医生亲自审核、放射诊疗服务不规范等问题。在这种情况下，有多少人愿意赌上自己的生命？

断臂求生

今年的疫情彻底打击了美国的健康底部。今年前三季度，公司营业收入同比下降29.61%，归母净利润517万元。

业绩危机的同时，是历次大规模并购积累的巨额商誉，这一直是悬在美的健康头上的一把利剑。

2019年度，由于慈铭体检等子公司业绩下滑，公司商誉减值超10亿元，导致全年巨亏8.66亿元。

截至今年三季度末，公司商誉余额仍高达43.27亿元，占公司总资产的25.77%，占净资产的56.24%。按照今年的发展趋势，公司商誉减值可能又是一个大概率事件。

还有收购慈铭体检形成的20多亿元商誉。子公司今年上半年已经亏损两亿多，全年几乎不可能实现预期的可能。

虽然在第三季度，公司业绩逐渐回暖，亏损有所收窄，但在剩余的季度内很难实现全年盈利。

无奈之下，公司打算对外转让资产。10年末，公司公告拟转让Main Gene不低于20%的股权。目前还不知道这次资产出售能给公司带来多少利润。

2065438+2008年，美年健康出资3.88亿元向实际控制人俞荣控制的天一资产收购Main Gene 3.342%股权，实现控股。

美年健康曾经对Main Gene寄予厚望，将其作为公司未来增长的新引擎和核心竞争力。公司表示，Main Gene的主营业务是通过专业便捷的基因检测，为客户提供精准的疾病早期筛查、健康管理和医疗服务。凭借美国大量健康人群的样本优势，逐步建成全球最大的国家健康基因库和基因数据门户，成为面向大众消费的基因检测领导者。

近年来，随着基因技术的大规模应用，Main Gene也迎来了快速发展期，盈利能力不断提升。

在生存与发展面前，美年健康选择了前者。