迪拜危机的原因
2007年，迪拜世界斥资51亿美元收购了美国娱乐巨头米高梅公司近10%的股份。但后来，米高梅的股价一度从当时的84美元跌至16.8美元。此外，迪拜的其他投资公司花费了近30亿美元购买德意志银行和渣打银行的股票，但这两家银行的股价也大幅缩水。分析人士认为，迪拜的现状可能会延缓全球经济复苏，迪拜世界暂停偿债被视为又一次雷曼事件，将拖累刚刚走上复苏轨道的全球经济。深陷迪拜债务危机的迪拜世界的债权人包括汇丰控股、巴克莱、Les和苏格兰皇家银行，它们之前都受到了金融危机的重创。2065 438+00 7月底，迪拜政府表示已指定德勤会计公司牵头债务重组。然而，市场人士担心，由于迪拜过去过于依赖外资，国际金融机构在很大程度上参与其中，这些机构未来可能面临巨额亏损和坏账，一旦恢复就会再次受到打击。
对经济复苏的影响有限
债务危机不同于金融衍生品引发的危机，其杠杆率低，传染性不强。专家认为，迪拜债务的主要债权人西方发达国家应对债务危机的经验相对成熟。西方国家的银行将继续像处理墨西哥和韩国企业债务危机时一样，通过国际货币基金组织向危机国家政府提供救助资金，以将危机国家的企业债务转化为政府债务，避免企业破产，确保银行安全。由于全球货币政策宽松，欧洲商业银行并不缺乏流动性，债务危机可以推迟，因此欧洲银行不太可能出现大的亏损。陈炳才认为，迪拜危机会影响全球经济复苏的说法缺乏论据。美国量化宽松货币政策的资金投入是金融资产，对实体经济影响有限。即使退出宽松政策，相对于金融资产价格，对实体经济的影响可以忽略不计。其他国家采取的宽松信贷和财政政策都是针对实体经济的，这种政策本身就决定了其退出不可能一蹴而就。即使欧美主要国家因迪拜债务危机改变经济策略，全球经济复苏进程也不太可能逆转。以前迪拜每次遇到困难都会向阿联酋七个酋长国的“老大”阿布扎比求助。据此，有分析认为，迪拜下一步很可能向阿布扎比求助，从后者那里获得一笔紧急资金，以努力完成迪拜世界的债务重组。迪拜政府已任命德勤牵头重组迪拜世界，并任命该公司一名高管为“首席重组长”，这意味着迪拜世界现有的管理团队将被边缘化。迪拜世界董事长苏莱曼将留任。如果迪拜世界想要出售其财产并偿还债务，它有许多选择。旗下拥有迪拜世界港口公司，港口运输集团业务遍布全球。迪拜世界还投资了美国拉斯维加斯的米高梅集团，持有纽约百货公司巴尼斯约6543.8亿美元(77.5亿港元)的股权。
迪拜是阿拉伯联合酋长国的第二大酋长国。2009年，政府大力扩张银行业、房地产业和运输业，债务高达800亿美元。然而，很久以前人们就发现，迪拜庞大的基础设施项目和棕榈形状的旅游度假区是在繁荣时期仓促上马的，字面上是“建在沙子上”。
据道琼斯通讯社报道，迪拜的政府债务为800亿美元，其中迪拜世界的债务为590亿美元，其中一半以上由欧洲银行持有，达到约400亿美元。瑞士瑞信银行分析师表示，如果400亿美元贷款中的一半损失，欧洲银行的坏账拨备可能会增加5%。一些分析师指出，渣打银行和汇丰银行是2009年向阿联酋发放贷款的八家外资银行之一。渣打银行表示，不会对具体客户发表评论。
全球信贷危机导致房地产市场暴跌。根据德意志银行的统计，迪拜的楼价从2008年的高位暴跌了一半。瑞银报告预测，还会再跌30%，需要几年时间才能回到2008年的水平。2010，情况有好转迹象。第三季度，对外国投资者开放的房价攀升了7%，但仍同比下跌了47%。2010油价反弹，迪拜经济在石油美元的带动下缓慢复苏。渣打银行驻迪拜地区研究部主管Marat Fitis预测，2011年迪拜经济将增长4%，摆脱2010年1%的经济萎缩。中国银行新闻发言人赵嵘表示，经查，债券；中国银行海外分行与迪拜世界公司没有直接的贷款和信贷业务关系。
赵嵘表示，中国银行将进一步调查这一事件对中国银行其他业务的潜在影响，并密切关注相关风险。工行相关人士表示，没有持有迪拜世界的债券。5438年6月+2009年10月，中国工商银行(中东)有限公司在阿联酋迪拜开业，成为中资商业银行在中东地区设立的首家全资子公司。中国建设银行相关负责人在接受问询时表示，建行正在努力了解核实相关情况。交行相关负责人表示，交行对迪拜世界没有信用和债券敞口。
迪拜危机可能与我们没有直接关系，但有间接关系:
1，新兴市场。2007年，大部分专家和投资者都坚信股市能达到8000点，而股指却从6124点自由落体，跌到1664点。央行数据显示，9月外汇储备增加618亿美元，其中约400亿美元为流入中国的热钱。据测算，2010年以来，至少有1000亿美元的热钱涌入中国。香港金管局近日表示，2009年至2010年，超过5000亿港元热钱流入香港。2009年至2010，随着中国股市、楼市的暴涨，游资获利丰厚。
2.有超级国企涉足房地产。“迪拜世界”是阿联酋迪拜最大的国有集团，业务横跨房地产、港口、金融等领域。据介绍，迪拜世界具有强大的融资平台功能，主要任务是将迪拜融资成为全球金融中心。从某种角度来说，我们的国有银行和国有企业也在做同样的事情。
3.表现在地方政府的职能上。迪拜是阿拉伯联合酋长国的七个酋长国之一。迪拜地方政府以国有企业“迪拜世界”为平台，引领当地房地产、金融、旅游业的发展。
虽然迪拜危机可能不是新金融危机的引爆点，对中国经济的影响有限，但不代表迪拜危机与我们无关。事实上，这场源于房地产市场过度投资的债务危机，给同样高烧不退的中国房地产市场敲响了警钟。它对中国的全部意义是用自己的声明警告中国，任何过度依赖房地产的经济都注定要崩溃。
与迪拜相比，中国的房地产业与金融的联系更为紧密。根据央行发布的报告，到2010年6月末，商业房地产贷款余额为621万亿元，如果包括房地产行业的社会集资，这个数字就更大了。而庞大的刺激计划消耗的资金更是惊人。数据充分显示了房地产在中国经济复苏过程中的分量。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长表示，房地产业占GDP的6.6%，投资的1/4，直接相关的行业有60个，成为中国经济的直接命脉。一旦房地产市场出现大的波动，这一阶段依靠房地产进行开发生产的几十个行业，比如钢筋混凝土生产企业，以及那些投资房地产行业的大中型企业，将会遭受难以估量的损失，甚至可能因为大量资金的流失而使失血严重的中国实体经济崩溃。房地产市场的蓬勃发展是中国经济复苏的重要推动因素之一，作用显而易见，但其市场风险不容小觑。完全靠资金推高的低价房价，很难保证一劳永逸。一旦未来主动调控政策退出，房地产行业可能会发生根本性逆转。表面上看，迪拜危机对正在复苏的中国经济影响不大，但中长期的潜在危机仍值得关注。
在2010165438 10月28日举行的第三届中国产业安全论坛上，多位专家认为迪拜危机可能是中国外储投资的市场机会。国务院国资委大型企业监事会主席认为，虽然迪拜危机截至2010年8月对全球和中国经济的影响程度是未知的，但至少会蔓延一段时间，可能会给中国带来一些投资机会，将部分外汇储备变成黄金和石油储备。与会的多位专家也对此表示赞同。他们分析，既然阿联酋已经宣布将“选择性”帮助陷入债务危机的迪拜，那么肯定会增加石油供应以增强偿债能力，因此未来油价可能不会超过80美元；在这种情况下，黄金价格在2010年不太可能超过1200美元。
迪拜世界、中国政府债务危机与美国次贷危机的比较
自迪拜主权投资公司暴露债务危机以来，全球股市在24小时内接连暴跌。市场充满了恐慌。中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，迪拜危机是一场“可控的危机”，没有必要过于紧张。至于全球股市暴跌，是周期和突发事件造成的。她认为，全球股市暴跌主要由三个原因造成:一是经济复苏前景不明朗，投资者信心不足。“迪拜危机”发生在经济复苏前景尚未明朗的时候，尤其是美国的经济数据喜忧参半，银行倒闭、失业率和企业倒闭都处于高位，投资者对经济复苏信心不足。在这种情况下，市场会因最轻微的麻烦迹象而恐慌。第二，从技术面来看，全球股市集体暴跌是因为股市上涨了一段时间，正好处于调整周期。“迪拜危机”发生在调整周期点，导致股市快速崩盘。第三，市场的恐慌与迪拜的特殊地位有关。迪拜是全球消费和旅游中心，尤其与欧美经济和金融市场密切相关。但总体而言，由于毕竟其规模远小于美国次贷危机，影响也小得多，所以不必对“迪拜危机”过于紧张。
迪拜世界为什么不能引发第二次金融海啸？首先，迪拜世界不是雷曼兄弟。雷曼兄弟是美国第四大投资银行，也是美国短期货币市场的重要做市商。雷曼兄弟的倒闭不仅打破了投资者对系统重要性金融机构“大到不能倒”的预期，还引发了短期货币市场的崩溃和影子金融机构的系统性崩溃。相比之下，迪拜世界在全球金融市场中的角色非常不起眼，只是一家位于中东某个角落的实体企业；第二，迪拜世界的债务相当透明，不涉及太复杂的金融衍生品交易，债务违约导致的乘数有限；第三，虽然跨国银行可能会遭遇较大冲击，但发达国家政府不会让雷曼破产事件再次发生。在各种政府支持下，跨国银行将与迪拜世界达成债务重组协议。
有人担心，迪拜世界债务危机将引发国际投资者重新评估整个新兴市场国家的主权风险，可能导致短期国际资本再次逆转。这种观点太危言耸听了。一方面，迪拜不能代表东亚的新兴市场国家。东南亚金融危机后，后者大幅削减外债规模，积累了巨额外汇储备。清迈协议的多边化增强了东亚国家抵御危机冲击的能力。另一方面，迪拜甚至不能代表中东国家。典型的中东国家的繁荣是建立在油价基础上的。当油价回到每桶80美元的水平时，中东国家爆发危机的可能性并不大。此外，外债负担沉重的中东欧国家在2009年初确实战战兢兢，但随着市场的反弹，IMF提供的援助以及与债权人达成的协议，这些国家都挺了过来。最严重的后果是迪拜违约导致中东欧国家主权风险溢价上升，危机对整个新兴市场国家影响不大。
全球都处于金融市场回暖、实体经济反弹的关键时刻，市场信心依然脆弱。所以迪拜世界债务危机的爆发，在短期内引发了连锁反应。市场超调是短暂的。当市场意识到迪拜世界只是旧危机的涟漪，而不是新危机的起源，市场就会回归理性，一切依然会回到V型反弹的轨道。